平易近用范畴拓展成功

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下逛需求兴旺,公司业绩合适预期:2021年公司实现停业收入2.54亿元,同比+27.99%,归母净利润7286.69万元,同比+106.81%。做为国内领先的五轴联动数控机床企业,公司的产物分为四大通用机型和两大专机,产物细分品类可满脚多行业范畴、多规格尺寸零部件的高效加工,公司零件出产入库158台,同比增加56.44%。2021年高端数控机床营业收入2.33亿元,占比92.03%,同比+35.88%。平易近用范畴拓展成功,2021年新接订单3.32亿元,同比+41.79%,此中正在非航空航天范畴新增订单占比跨越50%。

投资:估计公司2022-2024年归母净利润别离为1.03/1.53/2.01亿元,当前股价对应PE为70/47/36倍。公司是国内稀缺的五轴联动数控机床龙头企业,产能逐渐将带来业绩放量,维持“增持”评级。

事务:公司发布2021年报,公司实现停业收入2.54亿元,同比+27.99%,归母净利润7286.69万元,同比+106.81%。

期间费用率降低,盈利能力加强。2021年公司期间费用率18.94%,同比-5.85pct,次要是研发费用降低所致。公司研发费用降低有两方面缘由:一是国度科技严沉专项补帮资金冲减当期研发费用;二是公司研发费用前置,目前研发项目进入收成期。分析毛利率为43.14%,同比+0.99pct,净利率达到28.72%,同比+11.02pct,次要是公司获得补帮。将来跟着产能,规模化效应将压缩期间费用率,公司盈利能力将逐渐加强。

产能扩产稳步推进,将来供给能力将提拔。公司于2020岁尾完成了出产场地的扩充,厂房面积由1万平方米扩充至4万平方米。2021年产能提拔扶植工做加快推进,购入了SMT贴片机产线、电机从动化产线、多台细密外圆磨床、数控车床等环节设备;银川成立了电从轴的出产,估计年产可达400根。公司向着每年新增100台的产能增速方针稳步推进中。

目前国内高端数控机床国产率仍不脚10%,控制焦点手艺。高端机床自从可控愈加火急,此外公司还承担多项国度级主要课题,是高端制制业的根本设备。公司高端五轴联动数控机床产物85%以上的环节零部件均为自从研发,高端数控机床手艺实力处于国内领先程度。正在高端机床零部件范畴对国内实施,五轴联动数控机床是处理航空航天策动机叶轮、叶盘、叶片、船用螺旋桨等环节工业产物切削加工的独一手段,国产替代空间广漠。焦点手艺自从可控,高端机床国产替代进行中。